O problema das opções de ações Brian J. Hall e Kevin J. Murphy Resumo: Os benefícios das opções de ações geralmente não são grandes o suficiente para compensar a ineficiência implícita pela grande divergência entre o custo das opções para as empresas e o valor das opções de risco - Aversos, executivos e funcionários não distribuídos. Além disso, os benefícios das opções muitas vezes podem ser alcançados de forma mais efetiva e econômica por outros meios. Por que as opções são tão prevalentes. Várias explicações incluem mudanças na governança corporativa, requisitos de relatórios, impostos, mercado de touro e pesquisa gerencial de aluguel. Oferecemos uma hipótese alternativa: os conselhos e gerentes percebem incorretamente as opções conservadas em estoque para serem baratas porque as opções não criam taxas contábeis e não requerem desembolso de caixa. Trabalhos relacionados: este item pode estar disponível em outros lugares no EconPapers: procure itens com o mesmo título. Referência de exportação: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTMLText Informações sobre pedidos: Este artigo de revista pode ser encomendado a aeaweb. orgsubscribe. html Journal of Economic Perspectives é atualmente editado por David H. Autor Mais artigos em Journal of Economic Perspectives from American Economic Informações de contato da associação na EDIRC. Dados da série mantidos por Jane Voros (). O problema com as opções de compra de ações O problema com opções de estoque é explorado, descrevendo os padrões nas opções de empregados desde o início dos anos 90 e descrevendo as regras fiscais e contábeis relevantes. Além disso, a eficiência de fornecer compensações e incentivos é analisada usando opções de estoque, enfocando o fato de que os funcionários com aversão ao risco e não diversificados valorizam as opções de forma significativamente menos baixa que a empresa concedeu à empresa. Autor: Murphy, Kevin J. Hall, Brian J. Editora: American Economic Association Nome da publicação: Journal of Economic Perspectives Assunto: Economics ISSN: 0895-3309 Ano: 2003 Direito tributário, atividades de finanças públicas, análise, opções de ações de funcionários Comentário sobre isso Artigo ou adicione novas informações sobre este tópico: custos de transporte e comércio internacional na segunda era da globalização Os avanços na tecnologia do transporte aéreo e marítimo resultaram em um declínio nos custos de transporte e aumento na qualidade do serviço de transporte. Padrões nos custos de transporte e melhorias no setor de transporte são discutidos. Autor: Hummels, David Editora: American Economic Association Nome da publicação: Journal of Economic Perspectives Assunto: Economics ISSN: 0895-3309 Ano: 2007 Preços dos serviços de mercadorias, Transporte, Serviços de transporte, Atividades de apoio para transporte, TRÂNSITO DE PASSAGEIROS LOCAIS E INTERURBANOS, Distribuição de mão-de-obra Por Empregador, Preços e taxas, Indústria do transporte, Influência, Estatísticas, Condições econômicas dos Estados Unidos, Comércio internacional, Imposto sobre bens e serviços, Política de preços da empresa, Produtos industriais Comentário sobre este artigo ou adicione novas informações sobre este tópico: Lista de assuntos: Estados Unidos Previsões e tendências Análise do market market market A economia mundial está em dificuldade Para as economias americanas e britânicas, tem sido uma longa estrada fora da floresta, mas a jornada está perto do seu fim. A taxa de desemprego nas Américas caiu abaixo de 6 em setembro. A economia britânica, onde a produção aumentou 3,2 no ano até junho, está crescendo mais rápido do que qualquer outro país rico. Os banqueiros centrais estão contando os dias até que eles possam aumentar as taxas de juros. Praticamente em qualquer outro lugar, no entanto, a notícia é sombria e fica cada vez mais sombria. A zona do euro, a segunda maior área econômica do mundo, parece estar caindo de uma recuperação fraca de volta para uma recessão definitiva à medida que a Alemanha atinge os skids. Os números de produção industrial e de exportações chocantemente fracos significam que o PIB da Alemanha é susceptível de diminuir pelo segundo trimestre consecutivo - uma definição popular de recessão. O Japão, a terceira maior economia do mundo, também pode estar à beira de uma recessão, porque o aumento de abril no imposto de consumo está prejudicando gastar mais do que o esperado. As economias das Russias e do Brasil estão estagnadas, na melhor das hipóteses. Mesmo na China, ainda crescendo de forma suspeita 7,5 por ano, há preocupações sobre um busto de propriedade, uma bolha de crédito e uma queda na produtividade. É improvável que uma economia mundial tão desequilibrada seja estável. Ou a fraqueza fora do mundo anglo-saxão se mostra temporária, ou vai assustar os mercados financeiros e escurecer as perspectivas em todos os lugares. O ponto de vista convencional é que o crescimento global se fortalecerá em 2015 à medida que as ondas das Américas se encaixarem em outros lugares e, como a fraqueza recente em outros lugares prova ser temporária. O FMI considera que o crescimento global aumentará para 3.8 no próximo ano. Este jornal, no entanto, está mais preocupado com duas razões. Em primeiro lugar, a fraqueza de hoje, especialmente na área do euro, poderia durar mais do que os investidores esperam e, em segundo lugar, o crescimento desequilibrado poderia, por sua vez, impulsionar mudanças desestabilizadoras, particularmente no dólar. Fearing The Wurst A área do euro está em uma bagunça muito maior do que os números principais sugerem porque seu crescimento tem sido lisonjeado pela Alemanha. A Itália sofreu recessão por dois anos. A economia francesa está estagnada há meses. Agora que a Alemanha está com problemas, as chances de uma espiral deflacionista de estilo japonês aumentaram acentuadamente. Os formuladores de políticas alemãs permanecem resistentes ao estímulo que a área do euro precisa. Mesmo que a sua própria economia tenha parado, eles estão determinados a equilibrar o orçamento em 2015. Eles querem forçar a França a reduzir seu déficit, eles mostram pouco interesse em um esquema de investimento em todo o euro, e sua oposição explica por que o BCE está indo tão Lentamente com um esquema de compra de títulos para enfrentar a deflação. A flexibilização quantitativa que os mercados esperam é meses fora, se isso acontecer. As perspectivas das zonas do euro são mais sombrias, mas outros fracos também estão muito longe da recuperação. No Japão, por exemplo, a economia deve acabar por um outro aumento no imposto sobre o consumo em outubro de 2015. E com os preços das commodities caírem e a China desacelerando, é difícil ver como outras economias emergentes irão acelerar, mesmo que a América esteja crescendo . Os otimistas vêem o dólar mais forte como um meio simples de exportar a recuperação das Américas em outros lugares, mas isso também é mais complicado do que parece. O dólar é certamente em ascensão, impulsionado por um crescimento mais rápido e as perspectivas de uma política monetária mais apertada do Fed. Em termos de ponderação comercial, está em alta de 6,3 desde julho, e atinge um máximo de seis anos contra o iene e um máximo de dois anos em relação ao euro. Parece que vai mais alto: os aumentos do dólar tendem a se estender ao longo de vários anos. Esta deve ser uma boa notícia para os fracos: seus exportadores ficarão mais competitivos, enquanto as importações mais precárias evitarão a deflação. Mas também pode trazer riscos. As moedas tendem a superar. As empresas e os governos que emprestaram em dólares nos últimos anos terão que pagar mais. O empréstimo do dólar por empresas de mercados emergentes aumentou dramaticamente desde 2008, para aproximadamente 70 da emissão total de títulos. E o impulso temporário de uma moeda mais barata poderia proporcionar aos gostos de França, Itália e Brasil (e cada vez mais a Alemanha) outra desculpa para adiar a reforma estrutural. A prescrição para os fracos é simples: cure-se. Ao invés de esperar pela América para resolver seus problemas, os retardatários devem tratar a recente onda de más notícias como um despertador. O BCE deve começar a comprar títulos de imediato. O governo japonês deve atrasar o aumento do imposto sobre o consumo até que a economia se recupere. Os países que podem pagar, principalmente a Alemanha, devem investir em infra-estrutura. E mesmo a América e a Grã-Bretanha devem ser cautelosas, especialmente sobre o aperto da política monetária muito rapidamente. Há muito que pode dar errado - e eles não querem ser arrastados novamente para aquelas madeiras novamente. Clique aqui para assinar o The Economist Leia o artigo original sobre The Economist. Copyright 2014. Siga The Economist no Twitter. Compartilhe este post
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